Το τελευταίο διάστημα οι τράπεζες έκαναν ένα σημαντικό “rebound” έναντι της υπόλοιπης αγοράς. Ταυτόχρονα, κυκλοφόρησαν υπεραισιόδοξα και θετικά άρθρα στον τύπο, παρουσιάζοντας τις ελληνικές τράπεζες σαν τις πιο εύρωστες της Ευρώπης. Καλό θα ήταν όμως, να δώσετε σημασία και στις μειοψηφούσες φωνές προβληματισμού και ανησυχίας.
Στο
σημερινό άρθρο του κ. Μαυρίδη, όλα τα λεφτά είναι το παρακάτω σχόλιο του χρήστη HLIAS1:
Είναι σαφές, πως τα χρόνια που οι τράπεζες, με ελάχιστα κεφάλαια, κέρδιζαν μέσω των τεραστίων ισολογισμών τους, αποδόσεις 25% επί τνω Ι.Κ. τους έχουν παρέλθει ανεπιστρεπτεί.
Αυτό σημαίνει κάποια πράγματα :
1. Οι τράπεζες, για να συντηρούντους τεράστιους ισολογισμούς τους, θα πρέπει να έχουν και μεγαλύτερα κεφάλαια από το παρελθόν.
2. Άρα, το ROE θα μειωθεί.
3. Άρα, ο κλάδος τους θα γίνει λιγότερο ελκυστικός, σε σχέση με το παρελθόν.
4. Άρα, τα μερίσματά τους, θα μειωθούν.
5. Άρα, οι αποτιμήσεις τους ΠΡΕΠΕΙ να μειωθούν.
6. Όμως, πριν να γίνει αυτό, θα πρέπει να αντλήσουν κεφάλαια,
7. Άρα, προσωρινά, οι τιμές θα παραμείνουν "παράλογα" υψηλές.
8. Έτσι, ο καθείς κρίνει το όλο σύστημα, κατά μόνας.
ΗΚ
ΥΓ. και παράλληλα, ποτέ δεν ξεχνάμε, πως οι κυβερνήσειας χρωστάνε πολλά, που τα έχουν δανειστεί με τη διευκόλυνση των τραπεζών (τους).
Η Εθνική, η πιο ασφαλής περίπτωση, αυτή τη στιγμή διαπραγματεύεται κοντά στα 16δις! Τα ίδια κεφάλαια της ανέρχονται στα 9δις και οι υποχρεώσεις στα 100δις.
Αν χρειαστεί να ενισχυθούν τα ίδια κεφάλαια των τραπεζών , πόσα από τα μελλοντικά κέρδη θα αντιστοιχούν στους σημερινούς μετόχους;;; Πόσο θα επηρεαστεί η τιμή των μετοχών τους από την έντονη ζήτηση νέων κεφαλαίων;;; Πόσο υψηλές θα μπορούσαν να είναι οι απομειώσεις από μη εξυπηρετούμενα δάνεια;;; Αν δεν επαναληφθούν οι πολύ ισχυρές κερδοφορίες των παρελθόντων ετών, για τί P/E και μερισματικές αποδόσεις θα μιλάμε;;; Ποιό το περιθώριο της ανόδου;;; Η Εθνική στα 25δις!!;;;
Ρίχνοντας μια σύντομη ματιά στο υπόλοιπο, σαφώς υποτιμημένο, ταμπλό, θα δείτε πως οι αποτιμήσεις των τραπεζών είναι προκλητικά υψηλές. Σε έναν επόμενο ανοδικό χρηματιστηριακό κύκλο δεν είναι λογικό να πρωταγωνιστήσουν πάλι οι τράπεζες.
Το, ίσως κατασκευασμένο, θετικό κλίμα δεν καλός οιωνός.
RSS Feed - μην χάνεις θέμα από το investorblog!!!
Περισσότερα... »